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化学工业:专注于烯烃少于两个主要群体的公司

2019-02-23

化学工业:专注于烯烃少于两个主要群体的公司

原油、成品油:原油滞涨,成品油价格不变,国际油价将在9月份横向盘整,随着北半球夏季结束,全球油耗也有所下降,随着北半球夏季结束,全球石油消费也有所回落,国际油价将横向盘整。

出口烯烃下降,出口增长推动价格上涨中国海关总署月度统计数据显示,中国7月份聚烯烃进口量同比大幅下降,而出口量大幅增加。其中,高密度聚乙烯(HDPE)进口量为260,558吨,同比下降36%,环比下降6%;出口量为3,951吨,同比增长69%,环比增长24%。低密度聚乙烯(LDPE)进口量为86,566吨,同比下降33%,环比下降5%;出口量为9454吨,同比增长273%,环比增长26%。线性低密度聚乙烯(LLDPE)进口量为164,664吨,同比增长2%,环比增长9%;出口量为1,339吨,同比增长2%,环比增长61%。聚丙烯(PP)进口量为296,884吨,同比下降33%,环比下降2%;出口量为8333吨,同比增长170%,环比增长23%。聚氯乙烯(PVC)进口量为121,188吨,同比下降29%,环比下降4%;出口量为30,605吨,同比下降15%,环比下降5%。

估值和投资建议:当原油石脑油的价格明显低于三种主要合成材料时,炼油利润已显着转向三种合成材料。我们预计,由于石化中间体的垄断,下游产能过剩将被动地接受石化产品的价格上涨,而世界大型石化公司将利用垄断优势迅速扩大石化中间体的利润。然而,由于两大集团的板块规模较大,目前的市场流动性不足。建议将重点放在烯烃含量低于两大集团的企业。

主要公司:沉阳化工沉阳已完全从竞争激烈的PVC糊树脂行业转向垄断烯烃行业。此外,碳氢化合物和衍生物进入高利润增长期,未来将使用重油,技术清理和明显的成本优势。丙烯酸酯的贡献它也会逐渐增加。我们预计沉阳化工2010 - 2012年盈利预测为0.42元人民币、0.56元和0.68元人民币,因此我们维持建议评级。

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